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来自世界各地的一系列数据似乎表明，全球经济活动突然失去了增长动力。在中国，最明显的是，贸易、新增贷款和PMI在过去几周都失去了巨大的动力。在欧洲，我们看到德国工厂订单大幅下降，信贷冲动收紧，德国IP数据疲软。在美国，首次申请失业救济人数似乎有所上升，超级核心通胀率正在放缓，亚特兰大联邦储备银行的工资跟踪指数也出现下滑。这些进展可能给外汇市场带来一些变化。首先，如果美国以外地区没有强劲的增长动力，投资者购买其他货币兑美元货币的理由就不那么积极了。其次，即使经济放缓在美国蔓延，人们仍然担心通过众所周知的“美元微笑”操作会导致美元走强。

  不过，过去几个月动荡的外汇环境表明，不要行动过快是很重要的。在第一季度经济增长不错之后，部分增长放缓可能是数据自然波动的一部分。在全球制造业调查中，也存在一个明显的库存周期，这个周期可能最终会结束。最后，中国还有一些政策放松的空间。接下来，我们将会增加对美国增长动态的关注，包括本周将公布的零售销售、房屋销售、失业救济申请数据，此外，美国各地区银行的价格走势和存款数据，以及债务上限事件的动态也在我们的监测中。我们将从这些数据和事件发展中寻找美元是否会持续获得支撑的线索。美国经济增长大幅放缓会支撑美元走软，但这取决于美国与其他经济体在宏观和政策上会否重新趋同。另一方面，一场蔓延至世界其他地区的更持久的衰退，可能会将市场再次推到美元微笑的左尾（即令美元获得避险支撑）。