A股弱势震荡 要不要防守?_每日头条

2023-05-18 16:17:09来源:郭一鸣-


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观点:尽管4月PMI重返荣枯线下方,但整个经济仍处于复苏通道。全年经济向好趋势依旧。当前流动性保持合理充裕,A股估值仍处于历史低位,中期配置价值凸显,看好A股整体回升的投资机会。短期,宏观经济弱复苏进一步夯实,人民币也迎来贬值,市场估值修复行情基本结束。随着热门板块的重心回撤以及低位板块接力的失败,短期市场确定性加大,波段上还是建议保持观望,适当增加防守意识。而全年角度,随着经济整体的回升,仍可逢低做战略配置。

海外市场表现抢眼刺激A股情绪,今日沪深两市双双高开,开盘后震荡走高,沪指盘中收复3300点整数关口,而深成指也略有上行。不过,随后创业板率先走低,不过TMT板块强势带动下,指数盘中迎来日内新高。午后,光模块放量拉升,但金融以及多数板块回落,指数一度跳水走低。尾盘,两市反弹不力,全天高开低走表现。盘面上,通信板块领涨,传媒以及计算机走强,但多数板块表现不佳,其中农林牧渔以及电力设备领跌,美容护理、建筑材料以及房地产等跌幅居前。

最近,市场最大的确定性就是不确定。一方面,经济整体复苏态势,但不断夯实的弱复苏让市场担忧不断,复苏确定性当中不确定的担忧不断;另一方面,货币政策宽松下流动性保持合理,但资金阶段兑现后成交持续萎缩。资金面宽松确定,但增量资金的不确定性令市场担忧,以至于存量资金博弈中市场热情不高。

这种确定当中的不确定,造成了市场估值修复行情后的割裂。尤其是弱势复苏格局下,企业业绩整体回升欠佳,而市场的上行,更多的是依靠政策和事件提振下的中特估以及TMT两大主线的抬升,多数板块始终处于低位徘徊状态。而一旦最热门主题歇火,市场整体热情骤降,低位板块的承接能力有限,资金介入意愿也不强,于是观望情绪就增加,以致于缩量整理态势延续。

回到市场中,真正能聚焦人气的还是此前中特估以及TMT这两大绝对主线,尤其是昨日以来TMT板块集体反弹,市场活跃度随之提升。毕竟,去年四季度以来,公募基金资金在不断涌现,整体支撑下,阶段调整或仍是资金介入的主要对象,也将在一定程度推动板块的表现。如果两大主线反弹能轮动,那么指数短期反弹概率就会大增。当前看,持续萎缩之后,两市成交小幅释放,有望对市场带来一定的提振。不过,也需要留意的是,由于第一阶段整体的炒作告一段落,后期业绩验证仍需时间,这期间板块再次大幅上行概率不大,所以还要留意再次的反复。除此之外,当前海内外多方担忧,如果长场内成交不能重返万亿或者是活跃状态,那么还需谨防指数重心再次下探。

因此,对于当前的市场,还是要有一些防守的意识,尤其是去年四季度以来阶段修复行情结束之下,在业绩验证还需时间期间,要谨防市场波动的加大。而从全年角度,则不必太过在意,毕竟经济复苏趋势下,市场整体向好的趋势未变。所以,战略上仍可逢阶段回落进行低吸配置,但战术上可波段高抛低吸,等待下一阶段企稳时机。

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