本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 陈锋 北京报道

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因业绩不佳被实施退市风险警示，北京左江科技股份有限公司（下称“*ST左江”，300799.SZ）股价却扶摇直上，一举成为A股市场最贵ST股。

截至5月8日收盘，*ST左江连续第三日上涨，当天收涨6.22%，报222元/股，盘中最高一度达到225元，最新市值超过220亿元。行情数据显示，过去大约一年时间，*ST左江累计涨幅已超500%。

*ST左江股价离奇暴涨背后有何玄机？分析人士认为，*ST左江股价持续走高，或因市场对算力概念的热捧和投机情绪的影响，其走势与价值投资理念背离，投资者不可盲目跟风。

业绩暴跌被“披星戴帽”

4月28日，*ST左江披露了2022年年报，报告期内，公司实现营业收入5896.12万元，同比下降50.18%；净利润亏损1.47亿元，上年盈利约566万元，同比下降2693.04%；研发投入1.28亿元，同比增长101.21%。

同日，*ST左江发布了《关于公司股票交易将被实施退市风险警示暨股票停牌的公告》。公告显示，由于公司2022年年度经审计后的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿元，根据相关规定，公司股票自2023年5月4日起被实施退市风险警示，股票简称由“左江科技”变更为“*ST左江”。

关于业绩下滑的原因，*ST左江在年报中表示，公司第四季度整体营业收入远低于预期，进而全年公司业务收入大幅下滑。公司在研新产品和可编程网络数据处理芯片处于关键研制阶段，受托研发也处于主要研发阶段，研发投入增加较多。收入减少，研发投入加大，一增一减导致亏损进一步扩大。另外，公司客户付款手续相对复杂、流程较长，付款层级多，应收账款回收周期长，导致应收账款金额处于较高水平，大额应收账款对公司现金流影响较大，给公司带来了一定的资金压力。

面对业绩下滑，*ST左江表示，公司未来一方面进一步加强应收账款的催收，另一方面公司进一步加强销售管理，降低库存，盘活资产。*ST左江还表示，在过去的三年间，公司勇于承担社会责任，保就业，保稳定，未进行裁员和降薪。长期看，网络安全关乎国家安全，行业长期向好，公司目前的研发投入预计未来将产生回报，公司基本面未发生重大变化。

过去一年累计涨逾500%

然而，年报发出后，*ST左江的股价却逆势狂涨。截至5月8日收盘，*ST左江连续第三日上涨，当天收涨6.22%，报222元/股，盘中最高一度达到225元，最新市值超过220亿元。

拉长时间来看，基本面不佳的*ST左江，其股价事实上自2022年4月末起就持续上涨，2022年4月29日的最低点为32.08元。过去大约一年时间，股价累计涨幅已超500%。

一家“披星带帽”面临退市风险的公司，股价却能够一直维持超200元的高位，实在令人咋舌。有业内人士表示，*ST左江股价受热炒源自其搭上“DPU芯片”这一概念。

记者注意到，在深交所互动易平台上，有股民曾向公司发问：近日贵司DPU流片成功，有传闻说已获订单，收获行业级高单价订单（约5万/片），远高于前期预期（单价1万）。请问是否属实？如不属实，请问单价多少钱/片？不过，*ST左江董秘并未直接回复该股民问题。同时，在互动平台上，股民关心的“网传公司DPU已经流片成功，是否属实”的问题被多次提问，也未获得正面回复。

根据年报披露，2022年，*ST左江持续着力加大研发投入，特别是在受托研发、自研新品和可编程网络数据处理芯片领域加大投入，并研制成功了国内首颗双向200G全自主可控可编程网络数据处理芯片（DPU），为公司加快实现高水平自立自强和可持续健康发展奠定基础。

同时，*ST左江表示，公司研制成功的国内首颗双向200G全自主可控可编程网络数据处理芯片（DPU）在提供高性能网络接入的同时，通过微码编程可灵活实现用户自定义网络报文的解析和编辑，适应任何网络协议的变化，将与CPU、GPU共同为云计算、5G、人工智能、边缘计算、物联网等场景提供更高效的算力服务。针对市场变化和行业未来发展趋势，公司正在全面开展现有产品国产化适配工作，全力打造公司的信息安全产品体系。

分析称盲目投机不可取

然而公司DPU产品是否可以落地盈利？实际产品能否支持公司股价？成为一大疑问。记者6日致电*ST左江并发送采访函询问公司相关问题，工作人员详细询问记者身份等信息后表示已看到邮件，但截至发稿未收到回复。

财经评论员张雪峰对《华夏时报》记者表示，*ST左江股价持续走高的原因可能是由于市场对算力概念的热捧和投机情绪的影响。当前，区块链和数字货币等领域的发展对算力的需求不断增加，而*ST左江作为一家提供算力服务的公司，受到了市场的关注和追捧。此外，一些投机者也可能利用这种情况进行炒作，从而推高股价。

张雪峰表示，*ST左江股价的走势确实与价值投资理念背离，但这并不是一个新现象。在当前市场环境下，由于资金过剩和市场情绪的影响，一些公司的股价可能会出现明显的脱离基本面的情况。这种情况下，盲目投机并不可取。投资者需要谨慎对待，不要盲目跟风，而是应该根据公司的基本面和业绩情况进行分析和判断。

IPG中国首席经济学家柏文喜也持相似观点，他对《华夏时报》记者表示，特定个股的短期走势与资金流向有关，*ST左江让人大跌眼镜的走势完全背离了价值投资理念，但是却与二级市场的炒作导致的资金快速涌入有关。公司股价持续走高主要源于市场在概念层面看好公司与某些行业走向的联系，并导致了二级市场的炒作价值。

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶